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美妝代運營下行，尋上市的拉拉米能走多遠

2022-11-29 19:38:37 來源：北京商報

收到證監(jiān)會首發(fā)反饋意見，拉拉米離上市又近一步。11月29日，北京商報記者獲悉，證監(jiān)會披露拉拉米首發(fā)反饋意見，要求其就品牌集中度高、銷售費用率較高等問題進行說明。其實，從目前來看，美妝代運營的日子不太好過，像麗人麗妝、青木股份、若羽臣上半年業(yè)績都出現(xiàn)不同程度的下滑，這也讓拉拉米此番上市能否突破發(fā)展瓶頸被打上問號。

IPO首發(fā)獲反饋意見

11月29日，北京商報記者獲悉，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了拉拉米的首發(fā)反饋意見，主要包括規(guī)范性問題、信息披露問題、與財務會計資料相關的問題及其他問題等共計29個問題。這也意味著拉拉米離上市又近了一步。

(相關資料圖)

就此番沖擊深交所IPO相關問題，北京商報記者致電拉拉米，截至發(fā)稿電話未接通。

在深圳市思其晟公司CEO伍岱麒看來，如果上市成功，獲得資本注入，對企業(yè)而言資金實力增強、知名度提升，在合作方面有一定優(yōu)勢。但與此同時，作為上市企業(yè)也將備受關注，而且很多信息是公開的，也是競爭當中的壓力所在，企業(yè)也必須規(guī)范管理以應對新的環(huán)境。

根據(jù)首發(fā)反饋意見，證監(jiān)會要求拉拉米補充披露報告期內(nèi)與主要合作品牌簽署協(xié)議的類型（獨家與非獨家）、協(xié)議有效期、續(xù)約條款等。同時要求其說明對主要品牌方是否存在重大依賴、與主要品牌方業(yè)務合作是否可持續(xù)、如存在相關風險披露是否充分等。

根據(jù)招股說明書，拉拉米銷售收入維度前五大合作品牌為Naris（娜麗絲）、Avene（雅漾）、Byphasse（蓓昂絲）、Gifrer（肌膚蕾）、Ziaja（齊葉雅）。 2019-2021年，拉拉米前五大品牌合計收入占比分別為86.44%、90.80%和89.84%，品牌銷售的集中度較高。

在業(yè)內(nèi)人士看來，前五大合作品牌超八成的營收占比，確實存在一定的風險。如果合作穩(wěn)定，于拉拉米而言無疑是利好，但如果合作不穩(wěn)定不可持續(xù)，對拉拉米業(yè)績存在一定影響。

此外，證監(jiān)會就拉拉米存在的銷售費用率較高、股東持股被凍結、稅務處罰等問題要求說明。

拉拉米成立于2012年，主營業(yè)務包括互聯(lián)網(wǎng)零售服務及線下分銷，服務品牌包括雅漾、碧昂斯等美妝品牌。

2019-2021年，拉拉米營業(yè)收入分別為7.61億元、7.84億元和8.4億元，凈利潤分別為6387.48萬元、5808.82萬元和6017.5萬元，凈利潤呈下滑趨勢。根據(jù)招股書披露，其凈利潤下滑的背后可能與毛利率下滑有關。2019-2021年，拉拉米剔除物流成本影響后的綜合毛利率分別為46.76%、44.07%、43.43%，呈現(xiàn)下滑趨勢。

行業(yè)陷瓶頸期

事實上，從當下電商代運營發(fā)展來看，各美妝代運營商的日子并不好過。2022年上半年，青木股份營收為3.88億元，同比下滑9.73%，凈利潤為3220萬元，同比下滑51.85%。

麗人麗妝營收為15.57億元，同比減少16.08%；凈利潤610.8萬元，同比下滑97.03%。若羽臣營收為5.35億元，同比下降10.49%，凈利潤911.49萬元，同比下降77.11%。

業(yè)內(nèi)人士表示，隨著美妝品牌自建電商運營團隊，拓展線上渠道，美妝代運營行業(yè)基本都面臨著品牌客戶“出走”的問題，這也成為影響業(yè)績的重要因素。

據(jù)了解，歐萊雅自 2017 年底先后收回了科顏氏、巴黎歐萊雅、蘭蔻、碧歐泉、植村秀、美寶蓮等品牌店鋪運營代理權，與美妝代運營商終止合作，開始自建內(nèi)部團隊運營。

基于品牌方合作的終止，麗人麗妝先后失去了蘭蔻、巴黎歐萊雅等客戶，壹網(wǎng)壹創(chuàng)與第一大客戶百雀羚合作降級，從原來的品牌線上營銷服務降為品牌線上管理服務。

伍岱麒表示，美妝代運營商過去的成功有一定時代紅利因素，其對電商平臺熟悉、資源整合的優(yōu)勢都加速推動了一批代運營商的崛起，但隨著行業(yè)發(fā)展，如何以科學品牌經(jīng)營管理的方式，令品牌逐漸成長、良性發(fā)展，有可能是代運營商所缺乏的，而這卻也是企業(yè)在發(fā)力線上渠道及營銷方面所突出的能力。就當前代運營商大環(huán)境而言，代運營商面臨客戶流失、業(yè)績承壓等問題不可避免，孵化自有品牌已成為重要發(fā)展方向。

“當下電商代運營亟需尋找更多增長方式，比如拓展新的客戶、尋找新的業(yè)務模式、孵化自有品牌、投資有潛力的品牌等。”業(yè)內(nèi)人士表示。

據(jù)了解，像若羽臣、麗人麗妝等品牌也在不斷孵化自主品牌。麗人麗妝先后推出了自己孵化的美妝品牌美壹堂、玉容初、愛貝萌、貝必優(yōu)、尋味檔案、續(xù)歡等；若羽臣也孵化了內(nèi)衣洗衣液品牌綻家、香氛品牌——Aromoona/悅境安漫等自有品牌。

拉拉米也有意推動自有品牌孵化戰(zhàn)略。根據(jù)招股書顯示，拉拉米此番沖擊深市主板IPO，預計募資5.78億元，募集資金主要計劃用于“品牌孵化與運營推廣建設項目”“綜合運營中心建設項目”“信息系統(tǒng)建設項目”和“補充流動資金項目”。

北京商報記者張君花圖片來源：娜麗絲官方微博截圖

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